燕之屋原材料成本占总销售成本近八成，超一半收入源自线上

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6月12日，厦门燕之屋生物工程股份有限公司（以下简称“燕之屋”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、广发融资（香港）。

据招股书，燕之屋的包装材料主要包括聚丙烯碗（经FDA批准的食品接触塑料）、玻璃瓶、纸板及金属包装材料。于2020年、2021年及2022年，原材料成本分别占燕之屋总销售成本的76.7%、79.3%及77.3%。展望未来，预计原材料成本将继续占销售成本的较大部分。

原料燕窝及包装材料的采购价格可能因许多无法控制的因素而出现波动。原料燕窝及包装材料的价格可能受到包括全球及中国的经济环境、相关政府法规与政策及供求变化等因素的影响。尤其是，来自印度尼西亚的原料燕窝供应可能受到不利气候状况及印度尼西亚与中国之间的关系等因素的负面影响。

于往绩记录期间，燕之屋通过线上渠道销售产生的收入有所增加。线上销售网络包括自营网店、经销商经营的网店及电商平台客户。截至2022年12月31日，燕之屋在主流电商或社交平台（如京东、天猫及抖音）上拥有23家自营网店及13家经销商网店。此外，于2018年，燕之屋开始聘请电商平台通过平台运营的网店经销产品，以进一步拓展线上业务。截至2022年12月31日，燕之屋已拥有11个电商平台作为客户，包括京东、唯品会及天猫超市等。

于2020年、2021年及2022年，通过线上渠道销售产生的收入分别占同年总收入的55.5%、51.0%及54.2%。然而，随著线上及社交媒体平台的日益普及，日后通过线上渠道的销售大幅增长可能会引起线下及线上渠道之间的竞争。倘未能平衡线上及线下渠道之间的营销工作或优化产品组合及定价策略，或未能有效管理该等渠道的整合，则该等渠道之间的竞争可能会对业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

燕之屋是全球燕窝产品市场的领先品牌，致力于研发、生产和销售优质的现代燕窝产品。根据弗若斯特沙利文报告，从2020年至2022年，按零售额计算，燕之屋连续三年为全球最大的燕窝产品公司，2022年的全球市场份额为4.1%。根据同一资料来源，于2022年，在中国的燕窝产品市场上，按燕窝专营门店数量和中国检科院认证的进口数量计，燕之屋也排名第一。

燕之屋的产品组合主要包括纯燕窝产品、“燕窝+”产品及“+燕窝”产品三种产品类别，可满足消费者于不同生活场景中的差异化体验需求。2022年，燕之屋有250个SKU，其中，纯燕窝产品在四大产品系列中有194种，包括碗燕、鲜炖燕窝、冰糖官燕及干燕窝。

燕之屋已建立起广泛且地域多元化的实体销售网络，包括自营门店及经销商门店。截至2022年12月31日，拥有全国性的线下销售网络，由89家自营门店及225名线下经销商组成，涵盖中国615家经销商门店。燕之屋的线下经销商数量由截至2020年1月1日的136名增至截至2022年12月31日的225名。

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